場內與場外二元期權的區(qū)別是什么
場內與場外二元期權的區(qū)別是什么
場內二元期權與場外二元期權有什么關系?有什么區(qū)別呢?下面就跟著學習啦小編一起來看看吧。
場內與場外二元期權的區(qū)別
場內二元期權與場外二元期權有一定區(qū)別，場內二元期權與普通期權相似性更大。除了二元期權自身交易的特性以外，場內二元期權與普通期權較為相似。
相比之下，場外二元期權更具靈活性。當前二元期權的交易主要集中于在線網站交易，個別交易商推出了桌面交易客戶端。
場外交易的二元期權標的更加豐富，到期時間更多也更短，門檻也更低。
對大多數(shù)網站交易平臺來說，投資幾乎是零門檻，且標的豐富，幾乎覆蓋全球股票、指數(shù)、外匯與商品，投資金額可靈活選擇，到期時間較短，通常為1分鐘、2分鐘、5分鐘、1小時等，投資者通常只需要選擇在到期時間標的資產的價格相對于買賣二元期權的時點會漲還是會跌，而無需選擇具體的執(zhí)行價格，這一系列的特點吸引了大量投資者。
然而，場外二元期權交易存在更大的風險，在進行交易時，潛在收益與風險往往是極不對稱的，當投資者對形勢判斷錯誤時，網站只返還相當少部分的本金，投資者將損失大部分本金，交易本身就是負和博弈。
場外期權有哪些特色
場外期權交易主要是涉及到兩個對手之間的博弈。一方面，場外期權在舍棄了標準化的同時，換來了期權個性化定制的便利;另一方面，場外期權非標化又帶來了過度投機和對賭性。然而，場外期權對資產保值的功能不能因出現(xiàn)過風險事件而全盤否定。
由于在現(xiàn)實的交易當中，現(xiàn)貨企業(yè)保值需求的不一致和特殊化，或者基金經理對所持的投資組合保值需求的個性化，場內期權往往不能滿足這一要求，因此場外特款期權就有了很大的市場需求。
美國市場上，作為期權高度發(fā)達國家之一，場外期權被很多企業(yè)、投資基金經理等交易商所廣泛運用。例如，在1987年大崩盤之前，有一只股票價格是每股100元。為給這只股票保值，按照常理應該買入場內看跌期權，但一只股價很高的看跌期權其價格往往是很昂貴的。
這時，有兩位投資基金經理就面對這樣的問題。在其中一位基金經理的投資組合中，這只股票如果跌幅不超過10美元，將對其投資組合的風險收益造成很大影響，但是一旦下跌超過10美元，投資組合風險收益反而不會受到影響。于是，這位基金經理向高盛購買了一個下跌與作廢看漲期權，到期為2個月后，執(zhí)行價格為100美元，作廢價格為90美元。
這樣一個可能會“作廢”的期權作用，一方面，這個下跌與作廢期權可以保護投資基金經理的投資組合頭寸;另一方面，這個下跌與作廢期權比執(zhí)行價格相同，到期日相同的場內看漲期權要便宜得多。掛牌價顯示，執(zhí)行價格為100美元/股，到期為2個月后的看漲期權價格高達80美元，而這個下跌與作廢期權報價只有10美元。此外，如果這只股票下跌真的超過10美元，那么買入了場內看漲期權，虧損就更大了。
另外一個投資基金經理的需求更是讓人拍案叫絕。這位投資基金經理不想付出成本買入期權對投資組合進行保護，而是想等待期權保護作用產生效果了才支付期權費。于是這位投資基金經理向摩根士坦利購買了一個待后再付看跌期權。這個期權在到期時只要是實值期權就需要支付期權費。由于這位基金經理的投資組合需要保證他只有上述那只股票價格在80美元/股的時候投資組合的利潤才不會收到侵蝕。因此他買入的待后再付期權的執(zhí)行價為80美元，到期為2個月之后。這給投資基金經理一方面取得了空手套白狼的效果，另一方面又為自己的投資組合買了保險。這時候有人也會想不通，有那么傻的期權經紀商會提供這樣的期權嗎?當然會，因為這種待后再付期權價格非常昂貴。如果這只股票真的跌至80美元以下，那么這位基金經理需要給他買入的待后再付期權支付高達50美元甚至以上的期權費，關鍵是看保值效果和成本核算哪個劃算。
當然，場外期權由于存在對賭性，以及提供場外期權的經紀商面臨賣出期權頭寸敞口過多而無法對沖風險的風險。如果場外期權暴露的頭寸風險過大的話，可能會引發(fā)過度投機和系統(tǒng)性的風險。關鍵的是要合理運用場外期權，做好風險管理。
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